RIZAPグループ（2928）はなぜ、3セグメント全部が減収で営業利益を93.4%増やせたのか｜1〜3階構造で読む、増益がRIZAP本体の外から来た四半期【日本株シリーズ第13回】 株主優待

RIZAPグループ（2928）はなぜ、3セグメント全部が減収で営業利益を93.4%増やせたのか｜1〜3階構造で読む、増益がRIZAP本体の外から来た四半期【日本株シリーズ第13回】

RIZAPグループ（2928）の2027年3月期Q1を1〜3階構造で分析。営業利益は408→790百万円。会社のブリッジではRIZAP株式会社が△222、その他の既存事業が差引+583、その他+21。増益はRIZAP本体の外から来ました。本体は黒字のまま減益。決算短信と決算補足資料で分解します。
2026.08.18
企業研究株主優待
トリドールホールディングス（3397）はなぜ、丸亀製麺が過去最高売上でも減益なのか｜1〜3階構造で読む、2階だけが伸びた四半期【日本株シリーズ第12回】 株主優待

トリドールホールディングス（3397）はなぜ、丸亀製麺が過去最高売上でも減益なのか｜1〜3階構造で読む、2階だけが伸びた四半期【日本株シリーズ第12回】

トリドールHD（3397）の2027年3月期Q1を1〜3階構造で分析。会社の報告セグメントは3つですが、当ブログの階は2つです。1階の丸亀製麺は過去最高売上でも16.0%減益、2階の海外事業だけが過去最高益。事業利益△9.3%と営業利益△34.3%、25ptの差を決算短信の数字だけで分解します。
2026.08.17
企業研究株主優待
オートバックスセブン（9832）は店の外でも稼げるか｜1〜3階構造で読むコンシューマ事業の黒字転換【日本株シリーズ第11回】【2026年8月更新】 株主優待

オートバックスセブン（9832）は店の外でも稼げるか｜1〜3階構造で読むコンシューマ事業の黒字転換【日本株シリーズ第11回】【2026年8月更新】

オートバックスセブン（9832）の2027年3月期Q1を1〜3階で分析。安定基盤は店、成長エンジンは黒字転換したコンシューマと卸、3階は空ける。増収でも営業減益となった全社費用と7月月次まで一次資料で読み解きます。
2026.08.13
企業研究株主優待
SpaceX（SPCX）はまだ割高か｜3階建てで読むStarshipへの三重の前払い【米国株シリーズ第10回】【2026年8月更新】 企業研究

SpaceX（SPCX）はまだ割高か｜3階建てで読むStarshipへの三重の前払い【米国株シリーズ第10回】【2026年8月更新】

ロケット会社がロケットで赤字を出している。SpaceX（SPCX）の2026年Q2決算を、Space・Connectivity・AIの3階建てで読み解く。稼ぐのはStarlinkだけ、設備投資の86%はAIへ。PSRの再計算と、非保有・静観を続ける理由まで。
2026.08.12
企業研究
ゼンショー（7550）はなぜ、すき家より寿司で稼ぐのか｜1〜3階構造で読む「完成した将来」【日本株シリーズ第10回】 株主優待

ゼンショー（7550）はなぜ、すき家より寿司で稼ぐのか｜1〜3階構造で読む「完成した将来」【日本株シリーズ第10回】

ゼンショー（7550）は、すき家より寿司で稼ぐ会社へ変わった。はま寿司とグローバル中食は、2026年3月期に売上高の42.9%で営業利益の66.5%を生む。優待券を入口に、1階の外食、2階の海外中食、空いた3階、MMDの配管を読み解く。
2026.08.12
企業研究株主優待
楽天グループ（4755）は本当に黒字化したのか｜一度離れた経済圏に、回線で戻って読む利益の三層【日本株シリーズ第9回】 株主優待

楽天グループ（4755）は本当に黒字化したのか｜一度離れた経済圏に、回線で戻って読む利益の三層【日本株シリーズ第9回】

Edyの頃から推しだった楽天。摩擦で主戦場を移したあとも好感は残り、セカンドハウスの回線で再接近した。Q2黒字とH1赤字が同居する決算を、EC・フィンテック・モバイルの3層で読む。日本株シリーズ第9回。
2026.08.11
企業研究株主優待
日本マクドナルドHD（2702）はなぜ、売上が0.4%しか増えないのに営業利益が15%伸びるのか｜1〜3階構造で読む、FC比率を設計する会社【日本株シリーズ第8回】 株主優待

日本マクドナルドHD（2702）はなぜ、売上が0.4%しか増えないのに営業利益が15%伸びるのか｜1〜3階構造で読む、FC比率を設計する会社【日本株シリーズ第8回】

子どもの頃からの居場所だったマクドナルドは、優待の枚数が多すぎた時期に一度「義務」になった。適正化のあと、また楽しめるようになった店を、連結売上+0.4%・営業利益+15.2%の構造から3階建てで読む。
2026.08.08
企業研究株主優待
ヒロセ通商（7185）はなぜ、中期経営計画も業績予想も出さないのか｜1〜3階構造で読む、年に12回 実績を出す会社【日本株シリーズ第7回】 株主優待

ヒロセ通商（7185）はなぜ、中期経営計画も業績予想も出さないのか｜1〜3階構造で読む、年に12回 実績を出す会社【日本株シリーズ第7回】

ヒロセ通商（7185）は中期経営計画も業績予想も出さない。理由は開示に書いてある。代わりに営業収益・顧客口座数・外国為替取引高・顧客預り証拠金を毎月開示している。有形固定資産は総資産の0.068%。優待と配当の実額まで、1〜3階構造で読み解く。
2026.08.08
企業研究株主優待
すかいらーくホールディングス（3197）はなぜ、土地を2.3%しか持たずに3,099店を回せるのか｜1〜3階構造で読む、床を借りる会社【日本株シリーズ第6回】【2026年8月更新】 株主優待

すかいらーくホールディングス（3197）はなぜ、土地を2.3%しか持たずに3,099店を回せるのか｜1〜3階構造で読む、床を借りる会社【日本株シリーズ第6回】【2026年8月更新】

3,099店を回すすかいらーくホールディングスが自社で持つ土地は、総資産の2.3%しかない。駐車場まで借りている。かわりに総資産の34.2%をのれんと商標権が占める。9年保有する株主が、有価証券報告書から「床を借りて、名前を買う」構造を読み解く。
2026.08.03
企業研究株主優待
イオン（8267）はなぜ、スーパーが赤字でも揺るがないのか｜1〜3階構造で読む、床を持つ会社【日本株シリーズ第5回】 株主優待

イオン（8267）はなぜ、スーパーが赤字でも揺るがないのか｜1〜3階構造で読む、床を持つ会社【日本株シリーズ第5回】

売上の6割を占めるスーパーが、直近四半期で営業赤字。それでもイオンが揺るがないのは、1階と2階を載せている「躯体」が利益の半分を稼いでいるからだ。12年保有する株主が、有価証券報告書と中期経営計画から構造を読み解く。
2026.07.29
企業研究株主優待
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